時(shí)隔3年，中國經(jīng)濟(jì)重新摘得增速全球第一的桂冠。從今年前2月的宏觀指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)態(tài)勢已經(jīng)確定。

固化這一回穩(wěn)態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)還需要在哪些方面筑堤堵穴？企穩(wěn)后的下半程還存有哪些隱憂？近期，高端智庫紛紛舉辦經(jīng)濟(jì)形勢分析會(huì)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家就穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)擠出實(shí)業(yè)以及微觀基礎(chǔ)薄弱等問題，提出了擔(dān)憂的理由與對(duì)策。

穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)如何兼得？

不久前，國研中心主任李偉說，“L”型增長態(tài)勢有望從“一豎”過渡到相對(duì)平穩(wěn)的“一橫”。

“去年下半年開始企穩(wěn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)在今年開局繼續(xù)保持平穩(wěn)，但預(yù)計(jì)從二季度起，經(jīng)濟(jì)再次面臨下行壓力。”21日，北大經(jīng)濟(jì)政策研究所課題組發(fā)布《實(shí)體經(jīng)濟(jì)開局平穩(wěn)，觸底回升為時(shí)尚早》的報(bào)告。北大光華管理學(xué)院教授顏色解釋說，“今年增長6.5%是個(gè)艱巨任務(wù)。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家為何對(duì)二季度的經(jīng)濟(jì)再起憂色？

北大經(jīng)濟(jì)政策研究所課題組分析認(rèn)為，如果細(xì)究投資這個(gè)關(guān)鍵因素會(huì)發(fā)現(xiàn)，去年開始的一波小陽春，是私人投資和房地產(chǎn)投資共同作用的結(jié)果。但是，在管控趨嚴(yán)的背景下，房地產(chǎn)投資今年不容樂觀。而私人投資是去產(chǎn)量、補(bǔ)庫存等因素撬動(dòng)的，產(chǎn)量隨時(shí)可以恢復(fù)，庫存也已明顯回升，補(bǔ)庫存效應(yīng)接近尾聲。因此，小陽春在一季度達(dá)到高峰后，二季度經(jīng)濟(jì)或又面臨逐步下行的壓力。

“靠信貸拉動(dòng)投資的這條路我們已經(jīng)走了很多年，這個(gè)邏輯也一直用到現(xiàn)在。但是，靠債務(wù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的這條路今后很難再走通?！北贝蠊馊A管理學(xué)院院長劉俏認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)和增長邏輯沒有變化的情況下，穩(wěn)增長的唯一出路就是提高投資率。從這個(gè)角度講，穩(wěn)增長與防金融風(fēng)險(xiǎn)是很難兼得的。

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